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清洁能源概念股望爆发清洁能源11只概念股价值解析

发布日期:2018/1/13 16:38:12 浏览:1507

股份有限公司研究员:龚斯闻日期:2016-08-30

公司2016年上半年实现营收6.41亿元,同比增长178.63;归属上市公司股东净利润5820.32万元,同比增长381.18;基本每股收益0.09元。公司2016年前三季度预计净利润7800-8500万元,同比增长155.28-178.19。

制造端精耕细作,持续发力:公司管理层具备很强的创新基因,对光伏产业链多数环节均有大量自主研究创新,公司纵向产业链完善、产品品种齐全、生产装备自制、成本控制及市场抗风险能力良好。

上半年公司晶硅组件实现营收3.61亿元,同比大增429.46;光伏玻璃实现营收0.90亿元,同比大增57.88。2016年上半年公司制造端继续维持高增长,未来光伏行业整体增速虽会有下滑,但精耕细作具备强成本控制能力的拓日新能无疑会在竞争中占据优势。

产能有序扩充,技改助推降本:公司计划年底前逐步实现组件1GW和光伏玻璃2GW产能,前期公司已进行了全自动组件产线升级改造,同时完成了新型多线切割机的试制,后续硅片产能也有望快速扩充。目前公司拥有深圳、四川乐山、陕西渭南、青海西宁、新疆喀什五大产业基地,产业链相互配套,保障了公司制造成本优势。

电站建设精益求精,收入持续提升:截至6月底,公司已并网验收光伏电站220MW,电站收入在上半年得到逐步释放。下半年公司将持续开发地面电站,并积极开拓光伏扶贫及分布式项目。公司深度分析电站建设运营各个环节,精益求精,具备优异的成本控制能力和电站运维能力,目前运营电站实际发电数据均居当地前列。

我们预计公司2016至2018年EPS为0.28、0.38和0.50元。公司光伏产业链成本控制水平强,电站建设运营能力佳,业绩有望持续高增长,继续给予增持评级。

风险提示(1)下游需求不及预期(2)电站业务开拓不及预期。

森源电气:签订486MV合作协议,光伏电站业务再下一城

类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:曾朵红,沈成日期:2016-08-15

公司与兰考县签订486.5MW合作协议,光伏电站业务再下一城。公司与河南省兰考县政府签订《光伏扶贫项目合作协议》,由森源电气作为EPC总承包商承担兰考光伏扶贫建设项目,户用分布式光伏扶贫项目需要的银行贷款,由兰考县政府协调贫困户委托森源电气统筹使用、统贷统还,项目总装机量约486.5MW,投资规模约48.55亿。该项目分两期实施,一期项目31.5MW,约3.05亿元,二期项目455MW,约45.5亿元。其中一期项目计划于2016年9月30日之前建设完成,实现并网发电。

此次兰考项目若全部建成预计贡献利润5.8亿元,未来每年带来9700万运维收入。此次公司与兰考县政府合作项目共486.5MW,投资额48.55亿元,每瓦价格约为9.98元,目前光伏电站项目的建设成本约为7.5-8元,预计该项目公司每瓦盈利在1-1.5元,我们按照平均每瓦1.2元完成预计可实现盈利5.8亿元,其中一期项目共31.5MW计划于2016年9月30日完成,预计有望在三季度贡献业绩约3780万元。项目建成后,公司按照年发电量200元/千瓦标准收取运维费用,预计未来每年将实现9730万元运维收入,其中一期项目今年建成将为明年贡献630万元运维收入。

光伏电站业务已成为公司业务支柱,储备项目充足,未来几年将实现较好增长。公司自2013年12月通过注入大股东新能源资产,切入新能源领域以来,光伏电站业务取得了极大增长,新能源产品2015年实现收入8.93亿,是2014年0.71亿营收的11.6倍。目前公司光伏电站项目储备充足,公司在兰考适合建设光伏电站的滩涂超过10万亩,潜在装机容量超过3GW;公司2014年12月与洛阳市政府签订协议,用3-5年建设3GW地面农光互补电站。2015年,公司签订了汝州鑫泰100MW光伏电站项目,一期40MW已完成,二期60MW预计三季度完成竣工;公司还和控股股东签订了禹州1GW光伏电站EPC总承包合同,合同金额约85亿元,预计2016年光伏电站项目将取得较好增长。同时,公司利用光伏电站EPC总承包商的优势,坚持易货贸易的创新商业模式,推动输配电成套设备、电能质量治理装置和智能型光伏电气设备的销售。公司与协鑫集成签订战略合作协议,公司采购协鑫集成的组件,40采用易货方式,2016-2018年合作规模1.5GW。公司募投智能光伏发电系统专用输变电设备项目,预计项目完成后,将年产智能光伏发电系统专用输变电设备91,320台(套),预计将带来30亿元年销售收入。

公司电气设备业务现阶段性底部,“十三五”配网投资持续增长,定增获批加码输变电和开关设备,业绩将持续提升。公司中压开关柜业务已做到全国领先,2015年因电网投资增速放缓,电气设备收入7.67亿,同比下降25.5,去年8月国家能源局发布了《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,明确提出将全面加快现代配电网建设,规划2万亿投资,配网建设开始进入实质提速阶段,预计今年配网投资将迎来高增长,公司电网设备预计将取得较好增长。公司非公开发行1.56亿股已于7月12日收到证监会批文,将募集资金21.6亿元,其中5亿元将投资于环保智能型气体绝缘开关设备产业化项目,预计项目完成后,将年产环保智能型气体绝缘开关设备5,000台(套),预计将带来8.3亿元年销售收入。公司在输配电设备设计制造领域技术优势明显,预期将带来产业高增长。

紧抓充电桩领域发展机遇,为公司形成新的业绩增长点。新能源汽车的爆发增长为充电桩带来了新的市场机遇,公司提前布局的“SZCD电动汽车智能充电桩”项目已经通过了河南省科技厅的科技成果签定,该产品在充电桩智能控制和电能质量治理一体化研究与应用方面有所创新,被鉴定达到国内领先水平。预计今年公司充电桩领域业务将取得较好增长,成为公司新的业绩增长点。

设立核电电力装备研究院,为核电建设高峰提前布局。国务院2014年11月公布《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,提出安全发展核电,2020年核电装机容量达到5800万千瓦,在容量达到3000万千瓦以上。国家能源局核电司司长刘宝华在4月23日的“世界核能发展论坛”上表示,到今年年底,中国运行核电装机将达到3000万千瓦,投产8台,新开工机组预计达8台左右。结合考虑核电2020年规划目标,以及三代核电技术的成熟程度,我们预计2016-2017年会是核电开工的高峰期。中国核电上市、中电投与国家核电合并也将有利于核电行业发展。森源电气增资1.6亿用于核电电力装备研究院建设,并与清华大学合作研发新一代核电电气设备,将为进军核电电力装备制造领域奠定较好基础。

盈利预测与估值:在不考虑增发带来的业绩摊薄下,我们预计2016-2018年归属公司股东净利润为3.12、4.56、5.87亿元,EPS分别为0.39/0.57/0.74元,同比增长71/46/29,考虑到公司在光伏电站的储备、集团在电动车领域的规划布局、公司在电改方面的资源优势,维持买入评级。

风险提示:宏观经济持续低迷、光伏电站建设进度低于预期。

通威股份公司点评:中报业绩大增,光伏业务成为新盈利点

类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:张学,刘晶敏日期:2016-09-08

事件:8月30日,公司发布《2016年半年度报告》,公告指出,营业收入、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为69.61亿、2.31亿和2.23亿元,同比-0.79、180.21和140.96。

点评:

转型光伏,盈利能力明显增强。永祥股份在2015年3月底完成四氯化硅冷氢化等综合节能降耗技术改造后,多晶硅年产能达到1.5万吨,居全国前列。永祥股份多晶硅业务实现销量5800吨,较去年同期增长65.71;毛利率45.01,同比提高13.86;单吨产品生产成本已降至6万元以下,盈利能力进一步增强。光伏发电业务方面,公司光伏发电项目已立项超过30个,规模约990MW,项目资源储备规模超过3GW,主要分布在江苏、安徽、内蒙古、新疆、河南、山东、江西、四川等地,已成功并网发电的包括江苏如东10MW及江西南昌20MW“渔光一体”项目。报告期内,该项目累计实现发电658.30万度,实现销售收入576.71万元,毛利率达44.77。同时,今年5月,合肥通威资产注入进程加速,光伏上中下游产业链全部打通,制造端成本内化有利于提高公司的盈利能力。合肥通威作出如下承诺:1、合肥通威2016年度实现的净利润不低于39,549.89万元;2、合肥通威2017年度实现的净利润不低于60,825.34万元;3、合肥通威2018年度实现的净利润不低于76,940.46万元。目前,合肥通威年产420MW太阳能电池项目已完成建设,晶硅电池产能己由1.6GW提升至超过2GW;成都1GW高效晶硅电池项目已基本建设完毕,目前正进行设备调试,预计于2016年9月达产,达产后合肥通威晶硅电池产能将超过3GW。随着合肥通威年产420MW太阳能电池项目及成都1GW高效晶硅电池项目的投产,预计合肥通威产销量、营业收入、净利润将进一步增长。同时,公司募集资金30亿,主要用于合肥通威二期2.3GW高效晶硅电池片项目和补充流动资金。公司短期目标是未来3-5年,通威太阳能电池环节将规划完成总计10GW电池片产能。随着合肥通威资产的注入,公司盈利能力将得到大幅提升。

光伏上中下游打通,有力保障业绩高增长。2016年多晶硅业务预计达到满产满销,成本、费用将进一步下降,实现扣除非经常性损益后净利润超过2.2亿元;光伏发电业务力争开发650MW-1000MW光伏电站,并网规模达到380MW-580MW。公司通过收购通威新能源能够有效整合渔业资源和光伏资源,以“渔光一体”经营模式为核心,结合地面光伏电站和户用屋顶电站开发,推进“渔光一体”战略布局,能够有效突破原有传统饲料业务的瓶颈。本次收购合肥通威之后,光伏产业链的上中下游全部打通,助推公司盈利能力的提高。

盈利预测与投资建议:

在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,公司通过收购新能源公司,有效整合渔业和光伏产业链,助推公司盈利能力的提高。以重组完成后股本摊薄,预测公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.42和0.46,给予“买入”评级。

林洋电子深度报告:最大分布式光伏运营商,抢滩电改、能联网

类别:公司研究机构:国联证券股份有限公司研究员:马宝德日期:2015-12-31

投资本公司的主要逻辑:

光伏大佬回归,定位最大分布式光伏运营商。公司储备大量光伏电站建设指标,已有备案约1GW,大部分为分布式电站。2015年公司计划并网近300MW光伏电站,同比增速近200,累计并网约400MW,其中内蒙地面集中式电站约135MW,其余大多为分布式。公司计划2016年年底,累计并网规模达1GW。

布局智慧光伏云与微电网,抢占电改和能源互联网风口。公司与东软集团合作的EasySolar,聚焦于分布式能源生产和消费的整合与运营。林洋电子将与南网(云南)公司全面开展合同能源管理、PPP等合作,有望实现能源需求侧管理和能源互联网的真正落地。

增资控股林洋微网,加速占领微网技术制高点。

公司智能电表及终端产品业务稳定,历年国网招标维持前三份额,今年第一。未来增量依靠电表更换和海外市场。公司斥资收购立陶宛ELGAMA公司15股权,进军海外智能电表市场。林洋电子有权增

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