表32021-2022年公司主营产品收入构成、平均售价和单位成本及毛利率情况（单位：万公斤、元/公斤）
2022年2021年
产品名称
销量单价单位成本毛利率销量单价单位成本毛利率
冷冲压成型复合硬片624.0749.7031.9735.67U2.0947.7728.1141.17软包装
395.5536.1830.4415.8645.3833.4226.0422.06
SP复合膜
药用包装袋575.1318.0613.1826.98W9.0518.0313.5424.90
PTP铝箔163.8847.0035.7723.893.6042.6731.7525.59其他软包装502.9115.1414.931.36R9.1413.5112.884.62药用瓶415.1024.2117.9325.9633.1322.3416.9024.37PVDC194.6032.7219.1241.563.7130.9218.5939.88
硬包装
PVC346.5114.3410.6625.6552.3613.8211.0819.86
阿克拉55.76103.9373.5229.263.46122.2586.4829.26盖38.9638.9035.558.61d.9729.3226.1310.86
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
2022年，公司销售模式未发生变化，仍采用“直销为主，经销为辅”的模式，根据客户类型的不同，对国内外制药企业客户采用直销模式，对国内外贸易商客户采用经销模式（买断式经销），2022年公司整体收入中直销占比96.62，同比小幅下降2.31个百分点。公司与下游客户的结算方式仍主要为银行转账和银行承兑汇票，给客户的信用账期在2-4个月左右，平均账期仍约为90天。
从销售区域来看，公司2022年国外销售增速较快，占比达到10以上，主要系由于公司提高对外贸的重视程度，海外销售团队人员有所增加，并增加海外销售渠道所致。
表42021-2022年公司营业收入按销售区域分类情况（单位：万元）2022年2021年度
区域
金额比例金额比例
国内90,830.9989.70y,488.9292.77
国外10,429.1410.306,196.867.23
合计101,260.12100.00?685.78100.00
资料来源：公司2021-2022年年度报告，中证鹏元整理
经过多年深耕，公司建立了广泛的客户基础，2022年公司营业收入增长中，药用包装收入增幅主要来自存续客户，食品包装等新板块收入增幅主要由新客户贡献。药包方面，2022年，公司累计为下游药厂发出1,887封授权信，用于一致性评价或新型药品申报，客户覆盖率进一步提高。在关联审评制度下，制药公司与药品包装公司之间的关联度较高，药包材企业进入制药企业供应商名单需要经过生产环境、生产设备、检验设备、管理体系文件的现场考察，并提供样品供制药企业进行六个月的药品稳定性加速试验，因此公司的客户黏性始终较好，2022年前五大客户中新增艾兰得(香港)营养控股有限公司，公司主要向该客户销售药用瓶产品。新产品方面，公司试剂类包装与、艾康生物等客户达成合作，奶酪棒项目实现蒙牛、甄酪坊等客户持续供货，电子烟包装与麦克维尔持续合作，铝塑膜产品3C客户实现小批量出货，但相关新产品收入规模尚小，尤其食品和电子烟包装涉及突破新的运营领域，客户培育和导入尚需一定时间。2022年，公司前五大客户销售额占整体营业收入的13.04，客户集中度仍较低。
表5公司2021-2022年前五大客户销售情况（单位：万元）
年度序号客户名称金额占比
1客户一4,576.564.52
2022年
2客户二2,293.702.27
3客户三2,114.002.09
4客户四2,112.922.09
5客户五2,096.412.07
合计13,193.6013.04
1客户一3,228.373.77
2客户二2,421.902.83
3客户三1,877.412.19
2021年
4客户四1,802.042.10
5客户五1,589.611.86
合计10,919.3312.75
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
（二）原材料采购及成本情况
铝箔等原材料价格高企仍给公司带来较大的成本控制压力
公司产品的主要原材料为铝和石油深加工的各种衍生物，价格受行业政策和经济周期影响较大，其中铝箔作为公司生产的主要原材料之一，其价格的波动对产品成本影响较大。铝作为市场定价的，公司采购价格随行就市，药包材行业整体竞争较为激烈且包材在药品价值中占比较低，下游药企降本增效压力加大使得行业利润空间受到挤压，因此铝价的波动对公司成本控制带来较大的压力。
2022年上半年铝价持续上升，至2022年6月初达到21,000元左右高位，下半年铝价小幅回调至18,000元/吨上下震荡。公司存货采用先进先出法核算，原材料从采购到进入成本核算存在2-3个月的时间差，且公司在上半年铝价高位时期为保证供应链安全有一定备货，因此公司整体直接材料成本增幅较大，挤压公司利润空间。
表6公司营业成本主要构成情况（单位：万元）
2022年2021年
产品分类项目
金额占比金额占比
直接材料45,253.1961.086,088.2459.18
直接人工1,755.092.371,539.802.53
软包装
制造费用5,940.868.026,102.7210.01
小计52,949.1571.46C,730.7671.71
直接材料15,656.3021.13,770.2822.58
直接人工1,655.702.231,332.392.18
硬包装
制造费用3,028.554.092,065.263.39
小计20,340.5527.45,167.9328.15
合计73,289.7098.92`,898.6999.86
资料来源：公司2021-2022年年度报告，中证鹏元整理
2022年，公司采购模式、采购周期及结算方式等均未发生重大变化。前五大供应商构成及占比相对稳定，前五大供应商中减少上海东铄金属贸易有限公司，主要系公司减少向经销商采购比重，增加直接
向铝箔生产企业采购比重所致。
表7公司2021-2022年前五大供应商采购情况（单位：万元）
年度序号供应商名称金额占比
1供应商一5,847.068.79
2供应商二3,693.485.55
3供应商三2,379.143.58
2022年
4供应商四2,290.063.44
5供应商五2,443.043.67
合计16,652.7825.03
1供应商一3,535.216.38
2供应商二3,261.465.89
3供应商三3,019.805.45
2021年度
42,822.985.09
供应商四
5供应商五2,598.394.69
合计15,237.8427.50
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
（三）产能产量及在建项目情况
随着南浔生产基地的逐步建成，公司2022年产能利用率有所降低，需持续关注公司新增产能的消化情况；本期债券募投项目将会新增公司在铝塑膜等新业务领域的产能，需关注相关产品验证进度及市场拓展情况
目前公司主要的生产基地分布在苏州、嘉兴和石家庄，分别主要由苏州海顺包装材料有限公司（以下简称“苏州海顺”）、浙江料有限公司（以下简称“浙江海顺”）和石家庄中汇药品包装有限公司生产，近年在浙江湖州南浔经济开发区建设新的生产基地。公司生产采用“以销定产”模式，产销率始终保持在97以上，产品积压风险较小。
2022年，公司产能进一步提升至40,000.00吨，主要系南浔生产基地一期项目建设完成并竣工验收所致，一期厂房内主要布局铝塑膜、高性能瓶管、可回收复合材料等产线，部分新增产能尚未充分释放，因此产能利用率同比下降13.20个百分点至82.71。
表8公司主要产品产能、产量、产能利用率、销量和产销率情况
项目2022年2021年
40,000.0033,000.00
产能（吨）
33,084.8231,651.60
产量（吨）
82.71?91
产能利用率
33,124.6730,968.93
销量（吨）
100.12?84
产销率
资料来源：公司提供
截至2022年末，公司主要在建、拟建项目情况如下表所示，在建项目完全达产后，公司产能将明显
提升。本期债券募投项目包含铝塑膜项目和功能性聚烯烃膜材料项目，建成后将会新增公司在这两个领域的产能。铝塑膜主要运用于软包锂离子电池，包括3C软包电池、动力软包电池和储能软包电池三类。
目前国产铝塑膜大多应用于3C领域，国产化率约40，动力、储能领域则几乎完全依靠进口，是锂电池材料中少数尚未实现国产化的环节。近年、紫江新材等一批国内企业纷纷布局铝塑膜产能，大多数国内厂商仍处于送样测试或小规模生产阶段。公司募投项目新增铝塑膜产能1.2亿平方米，其中3C消费类和动力储能类各0.6亿平方米。截至目前，公司在3C消费和储能类领域已形成少量送样销售收入，动力类客户验证仍处于商务技术洽谈阶段。需关注，目前国内铝塑膜产业尚处于发展早期，行业竞争格局尚不明确，且动力储能类铝塑膜对技术工艺的要求很高。未来公司是否能够顺利通过客户验证并获取订单存在一定不确定性。另一个募投项目功能性聚烯烃膜材料主要包括多层共挤膜和生物反应膜，主要运用于生物制药、食品及药品包装领域与公司现有产品的应用领域相对接近，但仍存在一定差异，公司需开拓新客户来消化新增产能。因此，若公司产品验证未能完成、未来的市场需求、行业技术或竞争格局等发生重大变化，而公司不能采取及时有效的应对措施，将使公司面临新增产能无法及时消化的风险。
表9截至2022年末公司主要在建及拟建项目情况（单位：亿元）
项目属性项目名称预计总投资已投资尚需投资资金来源
南浔开发区厂房一期2.702.570.13自筹、银行借款
在建项目
南浔开发区厂房二期5.823.502.31自筹、募集资金
