三、发行人的竞争优势
发行人作为区政府授权实施市政工程建设、土地整理开发、保障性住房建设与运营等业务的综合性经营主体，是当地最大的国有企业，受到当地政府在融资政策、税收政策和资源等方面的大力扶持。与其他公司相比，发行人具有以下竞争优势：
（一）区位优势明显
浙江省是我国经济最发达的省份之一，发行人所在地湖州市南浔区经济发展迅速、区位优势明显。湖州市位于沪、宁、苏、杭经济圈中心，是长江三角洲地区“先行规划、先行发展”的１６个重点城市之一，２００４年以来ＧＤＰ连续保持１４％以上的高增长率。南浔区是湖州连接上海的“东大门”，区内交通优势便利，长湖申航道、３１８国道及申苏浙皖高速公路、湖嘉乍高速公路贯穿全区。“十一五”期间，南浔区ＧＤＰ年均增长率为１１．２％。湖州市南浔区发达且高速增长的区域经济，雄厚并持续增长的财政实力，为加速城市基础设施建设提供了良好的基础，为发行人的长远发展提供了可靠保障。
（二）自然垄断优势及当地政府的大力支持
目前，发行人经营业务主要包括市政工程建设、土地整理开发、保障性住房建设与运营等，由于上述经营领域主要为公用事业，发行人作为政府授权的唯一经营机构，处于行业垄断地位，基本没有外来竞争者，市场相对稳定，可以持续获得稳定收益。
（三）充足的土地储备
发行人通过积极推进城镇基础设施建设，快速提高了南浔区的城市化水平，同时也带动自身拥有的土地储备资源价值上升。截至２０１０年１２月３１日，发行人拥有６００余亩的优质土地资源，为公司的长远发展提供了大力支持。
（四）良好的信用水平
发行人具有良好的信用水平，作为南浔区资产规模最大的国有企业，与多家商业银行建立了稳固的合作关系，历年的到期贷款偿付率和到期利息偿付率均为１００％，无任何逾期贷款。发行人良好的信用水平，为进一步拓宽融资渠道奠定了坚实的基础。
四、发行人的主营业务模式、状况和发展规划
发行人自从成立以来，就以国有资产保值增值为重要目标，建成了以市政工程建设、土地整理开发、保障性住房建设与运营等多项业务同时发展的综合性经营主体，公司盈利来源多元化，经营业务稳定并可持续发展。
（一）发行人的主营业务模式
发行人从事市政工程建设与土地整理开发，当土地通过招标、拍卖、挂牌转让以后，发行人获得相应的土地出让收益，用于弥补土地开发成本，以及城区道路、景观绿化等市政工程的投入，同时促进发行人土地价值的提升。
发行人受区政府委托实施安置房建设，将安置房定向销售回笼货币资金。同时，发行人经营南浔区直管公房资产，以此获得房屋租赁收入。
（二）发行人的主营业务状况
１、市政工程建设与土地整理开发
近年来，发行人先后完成年丰路扩建、泰安路、人瑞路、南林路、国泰路等主要道路建设改造，完成年丰路绿化工程，万顺路、大中路等污水管网建设等工程。目前发行人日处理污水能力３万吨／天，集污管网整体规划总长５４．９公里，服务面积达１１平方公里，拥有提升泵站５座。２０１０年发行人共处理污水７７０余万吨，实现污水处理收入８７５．３０万元。
发行人通过旧城改造等方式获得位于南浔区中心被城中村占用的土地资源，经过规划和拆迁，获得大量优质土地资源，通过土地出让，发行人获得相应的土地出让收益。２０１０年发行人实现土地整理开发收入１１，６２５．８１万元。
２、保障性住房建设与运营
发行人作为南浔区经营、建设保障性住房业务的主体，通过科学经营发展，有效解决了低收入人民的住房问题，为南浔区保障民生、建设和谐社会做出重要贡献。发行人经营南浔区直管公房资产，２０１０年实现房屋租赁收入４４４．５６万元。发行人还负责新建保障性住房，为低收入人群提供新的居住场所。
（三）发行人的发展规划
在未来的发展过程中，发行人将深入贯彻落实科学发展观，按照区政府“建设经济强区、再造文化名镇、打造魅力水乡、构建和谐家园”的总体要求，立足于南浔区城市基础设施的开发建设，提高城市基础设施建设的主营业务能力，配合南浔区政府将南浔区建设成临沪临港产业区、古镇文化休闲区、魅力水乡示范区、幸福民生和谐区。
同时，发行人将探索扩大其他经营业务范围，提高公司的盈利能力，从而增强公司的可持续发展能力，为南浔区城市建设做出更大贡献。
第十一条发行人财务情况
本部分财务数据来源于湖州市南浔区国有资产投资控股有限责任公司２００８－２０１０年经审计的财务报告。中磊会计师事务所有限责任公司对发行人２００８－２０１０年的财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的《审计报告》（中磊审字２０１１０２６７号）。
在阅读下文相关财务报表中的信息时，应当参照发行人经审计的财务报表、注释以及本期募集说明书中其他部分对发行人的历史财务数据的注释。
一、发行人近三年主要财务数据
（一）发行人经审计的主要财务数据及指标
单位：人民币元
项目
２０１０年
２００９年
２００８年
资产总额
４，９６２，２４２，３０２．０８
２，１７４，６１４，０２６．４３
６８９，５６８，４６７．９２
负债总额
１，２８４，９９２，１４４．１０
９２９，３８６，０６１．０２
２９７，７５７，８１４．４６
股东权益
３，６７７，２５０，１５７．９８
１，２４５，２２７，９６５．４１
３９１，８１０，６５３．４６
归属于母公司的股东权益
３，６７５，１６０，１１３．２９
１，２４５，２２７，９６５．４１
３９１，８１０，６５３．４６
营业收入
１２９，４７５，６２２．５９
７４，３０５，５５８．８４
８２，３２５，１７２．２７
净利润
６８，７４１，４８１．６７
９５，２１３，７４９．０８
８７，０２５，１６０．０５
归属于母公司的净利润
６８，７４３，０１４．４８
９５，２１３，７４９．０８
８１，０２２，８６５．８４
资产负债率
２５．９０％
４２．７４％
４３．１８％
（二）发行人２００８年、２００９年和２０１０年经审计的合并资产负债表摘要
单位：人民币元
项目
２０１０年末
２００９年末
２００８年末
资产项目
流动资产
２，８６１，２９４，０１３．７４
６７９，０８３，６８０．０６
２０３，０１６，５１９．２０
非流动资产
２，１００，９４８，２８８．３４
１，４９５，５３０，３４６．３７
４８６，５５１，９４８．７２
资产总额
４，９６２，２４２，３０２．０８
２，１７４，６１４，０２６．４３
６８９，５６８，４６７．９２
负债及股东权益项目
流动负债
２１１，８００，７１３．９６
３４４，１９７，０４９．６１
１８９，９５７，８１４．４６
非流动负债
１，０７３，１９１，４３０．１４
５８５，１８９，０１１．４１
１０７，８００，０００．００
负债总额
１，２８４，９９２，１４４．１０
９２９，３８６，０６１．０２
２９７，７５７，８１４．４６
股东权益
３，６７７，２５０，１５７．９８
１，２４５，２２７，９６５．４１
３９１，８１０，６５３．４６
归属于母公司股东权益
３，６７５，１６０，１１３．２９
１，２４５，２２７，９６５．４１
３９１，８１０，６５３．４６
负债及股东权益合计
４，９６２，２４２，３０２．０８
２，１７４，６１４，０２６．４３
６８９，５６８，４６７．９２
（三）发行人２００８年、２００９年和２０１０年经审计的合并利润及利润分配表摘要
单位：人民币元
项目
２０１０年
２００９年
２００８年
营业收入
１２９，４７５，６２２．５９
７４，３０５，５５８．８４
８２，３２５，１７２．２７
营业利润
２７，８８４，９９６．２８
３２，００３，６００．８０
２６，８４７，３８１．７０
政府补助收入
５０，２００，０００．００
７０，０００，０００．００
６３，７９９，９３０．２５
利润总额
７７，７９１，８３９．６６
１０２，０３３，６００．８０
９０，６４５，８０７．６４
净利润
６８，７４１，４８１．６７
９５，２１３，７４９．０８
８７，０２５，１６０．０５
归属于母公司的净利润
６８，７４３，０１４．４８
９５，２１３，７４９．０８
８１，０２２，８６５．８４
（四）发行人２００８年、２００９年和２０１０年经审计的合并现金流量表摘要
单位：人民币元
项目
２０１０年
２００９年
２００８年
经营活动产生的现金流量：
现金流入小计
１４４，１４１，５３２．７５
１７５，４４８，７６５．８６
２２８，９２３，１８７．８２
现金流出小计
２５７，８１０，３１５．７８
１９２，０３５，８０１．７０
１５３，４４１，５６７．８１
经营活动产生的现金流量净额
－１１３，６６８，７８３．０３
－１６，５８７，０３５．８４
７５，４８１，６２０．０１
投资活动产生的现金流量：
现金流入小计
－
３，０００，０００．００
５０３，６００．００
现金流出小计
４９３，４９６，０４８．３２
３８２，９７８，４４６．７２
１５８，００６，８８４．１１
投资活动产生的现金流量净额
－４９３，４９６，０４８．３２
－３７９，９７８，４４６．７２
－１５７，５０３，２８４．１１
筹资活动产生的现金流量：
现金流入小计
１，１３１，９８４，２５９．００
８２１，６６０，７７５．９１
１５９，３６４，８９１．５５
现金流出小计
４５５，９６７，６０６．３９
１０５，５８５，４６４．０４
８６，２６３，６４２．９３
筹资活动产生的现金流量净额
６７６，０１６，６５２．６１
７１６，０７５，３１１．８７
７３，１０１，２４８．６２
现金及现金等价物净增加额
６８，８５１，８２１．２６
３１９，５０９，８２９．３１
－８，９２０，４１５．４８
期末现金及现金等价物余额
３９９，４５９，４４０．７５
３３０，６０７，６１９．４９
１１，０９７，７９０．１８
（五）偿债能力指标
项目
２０１０年
２００９年
２００８年
流动比率（倍）
１３．５１
１．９７
１．０７
速动比率（倍）
２．８４
１．２３
０．３９
资产负债率
２５．９０％
４２．７４％
４３．１８％
ＥＢＩＴＤＡ（万元）
９，２３７．９４
１０，８８８．３５
９，３３０．７２
ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数
６．３３
１５．９０
３５．０６
注：１、流动比率＝流动资产／流动负债
２、速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债
３、资产负债率＝负债总额／资产总额
４、ＥＢＩＴＤＡ＝利润总额＋计入财务费用的利息支出＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
５、ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数＝ＥＢＩＴＤＡ／计入财务费用的利息支出
第十二条已发行尚未兑付的债券
本期债券是发行人首次发行的公司债券，截至本期债券发行前，发行人及控股子公司没有已发行尚未兑付的企业（公司
